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《轉(zhuǎn)載》衛(wèi)祥云：消費(fèi)升級(jí)中的調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇
來(lái)源:中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)
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作者:中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)
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發(fā)布時(shí)間: 2019-12-02
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消費(fèi)升級(jí)中的調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇
中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)衛(wèi)祥云
一、怎樣理解消費(fèi)升級(jí)。消費(fèi)升級(jí)是指隨著人民生活水平的提高而伴隨的購(gòu)買(mǎi)力的增加和消費(fèi)品（產(chǎn)品與服務(wù)）價(jià)格提高的消費(fèi)需求。消費(fèi)升級(jí)的三種類(lèi)型：一是剛需性需求。包括生活必需品和生活用品。比如豬肉、醬油等生活必需品，比如各種家用電器等生活用品，都存在結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級(jí)換代和提高品質(zhì)的需求。這種需求屬于主動(dòng)性消費(fèi)。二是愉悅性需求。主要是通過(guò)電商渠道或者促銷(xiāo)模式形成的消費(fèi)需求。比如通過(guò)雙11、拼多多等銷(xiāo)售模式促銷(xiāo)形成的消費(fèi)購(gòu)買(mǎi)力。其中，部分消費(fèi)屬于生活之需，但顧客也購(gòu)買(mǎi)了許多無(wú)用的東西，消費(fèi)確實(shí)增加了。這也是一種消費(fèi)升級(jí)。我們稱(chēng)之為愉悅性消費(fèi)。這種消費(fèi)屬于被動(dòng)性消費(fèi)。三是炫耀性消費(fèi)。分三種情況：一是真實(shí)性需求，很少；二是買(mǎi)假名牌，價(jià)格便宜，但有市場(chǎng)；三是半真半假，即部分有錢(qián)人也買(mǎi)假貨。這種現(xiàn)象中外皆有。這種消費(fèi)也屬于主動(dòng)性消費(fèi)。我今天講的消費(fèi)升級(jí)中的調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇則屬于剛需性需求的范疇。
二、一個(gè)值得注意的現(xiàn)象。
十五年前，我在調(diào)味品行業(yè)提出一個(gè)觀點(diǎn)：觀念，民族工業(yè)不需再提；機(jī)制，國(guó)有企業(yè)別無(wú)選擇；品牌，沒(méi)有規(guī)模難以發(fā)展。當(dāng)年，海天味業(yè)的年銷(xiāo)售額為17.7億元，今年將突破200億元。海天味業(yè)的市值已達(dá)3000億元。兩年多以前，2017年8月1日，我在《價(jià)值中國(guó)網(wǎng)》撰文《中國(guó)股市喝白酒打醬油的時(shí)代正在到來(lái)》，提出“價(jià)值投資、利潤(rùn)為王”的理念。當(dāng)天，海天味業(yè)收盤(pán)為每股39.55元；貴州茅臺(tái)收盤(pán)為每股480.24元。2018年3月20日，我在《價(jià)值中國(guó)網(wǎng)》撰文《關(guān)于海天醬油和茅臺(tái)酒的猜想》，提出“貴州茅臺(tái)和海天味業(yè)將成為A股市場(chǎng)的1000元股和100元股”。當(dāng)日下午2點(diǎn)鐘左右，海天味業(yè)為58.50元；中炬高新為24.50元；安琪酵母為31.50元。此時(shí)，上證指數(shù)一直徘徊在3270點(diǎn)上下。2019年4月15日，我在《價(jià)值中國(guó)網(wǎng)》撰文《百元醬油千元酒的消費(fèi)啟示》，提出短則兩到三個(gè)月，長(zhǎng)到一年左右，貴州茅臺(tái)的股價(jià)會(huì)突破千元；海天味業(yè)股價(jià)會(huì)突破百元。當(dāng)時(shí)，貴州茅臺(tái)的股價(jià)為900元左右，海天味業(yè)為90元左右。2019年11月7日，上證指數(shù)收于2978.71點(diǎn)，比一年半以前下跌了8.9%，貴州茅臺(tái)達(dá)到了1201.37元，海天味業(yè)為115.25元，中炬高新為45.84元，安琪酵母為30.50元。其中，貴州茅臺(tái)和海天味業(yè)成為A股市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)的代表產(chǎn)品。海天味業(yè)市值碾壓萬(wàn)科地產(chǎn)的新聞更是在業(yè)內(nèi)不脛而走。過(guò)去，被人小瞧的調(diào)味品產(chǎn)業(yè)終于登上了大雅之堂，成為資本市場(chǎng)追逐的寵兒。這個(gè)值得注意的現(xiàn)象表明，第一，是我懵對(duì)了。第二，我的預(yù)測(cè)是建立在對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)大勢(shì)的把握上和對(duì)我國(guó)調(diào)味品行業(yè)企業(yè)發(fā)展機(jī)遇的分析上。
三、當(dāng)前我國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。
據(jù)中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)2018年著名百?gòu)?qiáng)企業(yè)統(tǒng)計(jì)：生產(chǎn)總量為1322.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)率為7.5%；銷(xiāo)售收入為938.8億元，同比增長(zhǎng)率為10.8%。銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)高于產(chǎn)品產(chǎn)量增長(zhǎng)3.3個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明調(diào)味品產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量增長(zhǎng)新階段。2018年我國(guó)餐飲業(yè)收入超過(guò)4.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.5%，增速下降1.2%。而調(diào)味品百?gòu)?qiáng)企業(yè)銷(xiāo)售收入仍然保持了兩位數(shù)增長(zhǎng)，成為消費(fèi)品市場(chǎng)增長(zhǎng)的亮點(diǎn)。說(shuō)明在食品飲料行業(yè)仍然保持兩位數(shù)增長(zhǎng)實(shí)屬不易。下面三張表格(統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源與中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì))首次披露我國(guó)調(diào)味品行業(yè)30家品牌企業(yè)的現(xiàn)狀。三張表格中重復(fù)出現(xiàn)的企業(yè)為，海天味業(yè)3次，美味鮮2次，李錦記2次，欣和食品2次，千禾味業(yè)2次。
（一）百?gòu)?qiáng)前10名企業(yè)銷(xiāo)售收入一覽表
從前10名企業(yè)看出：在主業(yè)推進(jìn)的前提下，醬油、酵母、味精、榨菜、食鹽、雞精、蠔油產(chǎn)品應(yīng)有盡有。其中60%企業(yè)都生產(chǎn)醬油，而以食醋為主要產(chǎn)品的企業(yè)沒(méi)有進(jìn)入銷(xiāo)售收入前10名。
（二）百?gòu)?qiáng)前10名醬油企業(yè)產(chǎn)量一覽表
醬油產(chǎn)量前10名產(chǎn)量為431.5萬(wàn)噸，占到百?gòu)?qiáng)產(chǎn)量462.6萬(wàn)噸的93.3%。集中度明顯提高。
前10名中，四家（海天味業(yè)、中炬高新、加加食品、千禾味業(yè)）上市公司的醬油產(chǎn)量為299.7萬(wàn)噸，占百?gòu)?qiáng)企業(yè)醬油產(chǎn)量的64.8%。
（三）百?gòu)?qiáng)前10名食醋企業(yè)產(chǎn)量一覽表
（一）我國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)良好，消費(fèi)升級(jí)意愿明顯。但我國(guó)調(diào)味品企業(yè)的集中度還不夠。海天味業(yè)、李錦記、老干媽、太太樂(lè)和美味鮮五家大企業(yè)的市場(chǎng)占有率也就是20%以上。最大的海天味業(yè)的銷(xiāo)售額也就是200億人民幣。而國(guó)際上雀巢、百事等企業(yè)的規(guī)模已達(dá)600億美元以上。日本龜甲萬(wàn)的規(guī)模在60億美元以上。
（二）市場(chǎng)潛力尚待開(kāi)發(fā)，供給側(cè)改革與調(diào)整同步進(jìn)行。1、過(guò)去，我曾呼吁停止新建醬油廠。現(xiàn)在我呼吁品牌企業(yè)上醬油項(xiàng)目和特色醬油項(xiàng)目（如非轉(zhuǎn)基因大豆醬油和有機(jī)醬油等）。近兩年山東魯花和益海嘉里都有新的布局。2、在主業(yè)推進(jìn)的同時(shí)牢記術(shù)業(yè)專(zhuān)攻。餐飲業(yè)專(zhuān)業(yè)供應(yīng)商的頤海國(guó)際（海底撈的中央廚房）模式不可復(fù)制，消費(fèi)終端和工廠專(zhuān)供是兩個(gè)概念，終端消費(fèi)品的生產(chǎn)與專(zhuān)業(yè)原輔料的生產(chǎn)要區(qū)別對(duì)待。3、資本運(yùn)作切忌走捷徑或離開(kāi)主業(yè)談資本運(yùn)作。
（三）上市公司已成為調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。分析現(xiàn)有上市企業(yè)特點(diǎn)：海天味業(yè)、中炬高新、安琪酵母、千禾味業(yè)、涪陵榨菜、恒順醋業(yè)、天味食品、日辰股份、梅花生物和加加食品等企業(yè)各有特色。企業(yè)上市是好事，但企業(yè)上市以后也會(huì)加速分化并催生偉大企業(yè)。下一步調(diào)味品行業(yè)可能上市的企業(yè)有北京王致和、廣東東古醬油、山西紫林醋業(yè)等，下一個(gè)海天味業(yè)將從以上已上市或未上市的企業(yè)中產(chǎn)生。
（四）挑戰(zhàn)和機(jī)遇同在。我國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭很好，消費(fèi)升級(jí)意愿明顯，但挑戰(zhàn)與機(jī)遇同在。只要企業(yè)家和投資人把握大勢(shì)，就能無(wú)往不勝，最后送大家一句話。投資不能馬后炮，人生沒(méi)有后悔藥。
食醋產(chǎn)業(yè)前10名產(chǎn)量為116.6萬(wàn)噸，占到百?gòu)?qiáng)產(chǎn)量164.9萬(wàn)噸的70.7%，食醋產(chǎn)業(yè)的品牌集中度低于醬油產(chǎn)業(yè)。
前10名中，三家（恒順集團(tuán)、海天味業(yè)、千禾味業(yè)）上市公司食醋產(chǎn)量為50.1萬(wàn)噸，占百?gòu)?qiáng)食醋企業(yè)產(chǎn)量的30.4%，同樣低于醬油產(chǎn)業(yè)的品牌集中度。
四、發(fā)展趨勢(shì)分析。（一）我國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)良好，消費(fèi)升級(jí)意愿明顯。但我國(guó)調(diào)味品企業(yè)的集中度還不夠。海天味業(yè)、李錦記、老干媽、太太樂(lè)和美味鮮五家大企業(yè)的市場(chǎng)占有率也就是20%以上。最大的海天味業(yè)的銷(xiāo)售額也就是200億人民幣。而國(guó)際上雀巢、百事等企業(yè)的規(guī)模已達(dá)600億美元以上。日本龜甲萬(wàn)的規(guī)模在60億美元以上。
（二）市場(chǎng)潛力尚待開(kāi)發(fā)，供給側(cè)改革與調(diào)整同步進(jìn)行。1、過(guò)去，我曾呼吁停止新建醬油廠。現(xiàn)在我呼吁品牌企業(yè)上醬油項(xiàng)目和特色醬油項(xiàng)目（如非轉(zhuǎn)基因大豆醬油和有機(jī)醬油等）。近兩年山東魯花和益海嘉里都有新的布局。2、在主業(yè)推進(jìn)的同時(shí)牢記術(shù)業(yè)專(zhuān)攻。餐飲業(yè)專(zhuān)業(yè)供應(yīng)商的頤海國(guó)際（海底撈的中央廚房）模式不可復(fù)制，消費(fèi)終端和工廠專(zhuān)供是兩個(gè)概念，終端消費(fèi)品的生產(chǎn)與專(zhuān)業(yè)原輔料的生產(chǎn)要區(qū)別對(duì)待。3、資本運(yùn)作切忌走捷徑或離開(kāi)主業(yè)談資本運(yùn)作。
（三）上市公司已成為調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。分析現(xiàn)有上市企業(yè)特點(diǎn)：海天味業(yè)、中炬高新、安琪酵母、千禾味業(yè)、涪陵榨菜、恒順醋業(yè)、天味食品、日辰股份、梅花生物和加加食品等企業(yè)各有特色。企業(yè)上市是好事，但企業(yè)上市以后也會(huì)加速分化并催生偉大企業(yè)。下一步調(diào)味品行業(yè)可能上市的企業(yè)有北京王致和、廣東東古醬油、山西紫林醋業(yè)等，下一個(gè)海天味業(yè)將從以上已上市或未上市的企業(yè)中產(chǎn)生。
（四）挑戰(zhàn)和機(jī)遇同在。我國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭很好，消費(fèi)升級(jí)意愿明顯，但挑戰(zhàn)與機(jī)遇同在。只要企業(yè)家和投資人把握大勢(shì)，就能無(wú)往不勝，最后送大家一句話。投資不能馬后炮，人生沒(méi)有后悔藥。
根據(jù)本人在新時(shí)代證券2020年投資策略會(huì)上的演講整理
2019年11月27日于上海
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